▽通貨発行量の増加には原因が

中國(guó)人民銀行の周小川総裁は、「中國(guó)がこれまで統(tǒng)計(jì)してきた実體経済には形のあるものしか含まれず、サービス業(yè)が含まれない。このため、市場(chǎng)化が進(jìn)み経済発展が加速するに伴い、マネーサプライは統(tǒng)計(jì)範(fàn)囲內(nèi)の『実體経済』の需要をすぐに上回り、いわゆる『過剰発行』の狀態(tài)になった。しかし実際のところ、マネーサプライは実體経済だけでなく、サービス業(yè)や金融市場(chǎng)の需要も満たす必要がある」と指摘する。

興業(yè)銀行の魯政委チーフエコノミストは「中國(guó)のM2対GDP比は前々から高かった。この原因として、1つには中國(guó)のマネタイゼーションの進(jìn)展が挙げられる。これまで市場(chǎng)で取引されてこなかった多くの製品が市場(chǎng)に流入し始め、自然とより多くの通貨が必要になった。もう1つの原因は、中國(guó)の社會(huì)融資構(gòu)造だ。社會(huì)融資の大部分は銀行によるものであるため、M2が必然的に高くなる」とする。

國(guó)家情報(bào)センター経済予測(cè)部世界経済研究室の張茉楠副研究員は「まず第一に、改革開放の深化と市場(chǎng)化の高まりに伴い、中國(guó)の通貨需要が絶えず高まり、マネーサプライの増加ペースが経済成長(zhǎng)ペースを上回った。このためM2の対GDP比が高まった。第二に、WTO加盟以降、中國(guó)の輸出の高成長(zhǎng)および蓄積された外貨準(zhǔn)備高は、貨幣創(chuàng)造のメカニズムと供給構(gòu)造を大きく変化させた。最後に、投資に対する過度な依存度もまた、通貨の受動(dòng)的な過剰発行の主因となっている。金融資源の國(guó)有経済に対する過度な依存、國(guó)有部門の予算に対する『ソフトな制約』は、金融資源の効率低下を招いている。経済の高度成長(zhǎng)を維持するためには、さらなる信用貸付?貨幣供給に依存する必要がある」と語(yǔ)る。