３０００億元を超える公開市場における純資金放出と背反するのは、６月に銀行間市場で発生した流動性の逼迫である。翌日物、７日物の質(zhì)権設(shè)定式レポレートの月間平均はそれぞれ６．７３％、６．９６％と過去最高の水準(zhǔn)に達(dá)した。アナリストは「上半期末など要因を受け、６月の銀行間市場の資金供給狀況は例年、季節(jié)要因による逼迫狀態(tài)が見られる。加えて、４月から指導(dǎo)部が流動性管理を強(qiáng)化する措置を次々と打ち出しており、目標(biāo)達(dá)成の期限を６月末に設(shè)定している措置も多いことから、金融機(jī)関による貸付需要の大幅な拡大は市場の予想範(fàn)囲內(nèi)である。例年と違うのは、人民銀が季節(jié)要因の影響を考慮して資金供給を確保するだろうとの固定的な見方を持っている金融機(jī)関は、今回の指導(dǎo)層の金融リスクの防止、金融機(jī)関のレバレッジ引き下げへの決意に対する観測が甘かったために、金利が異常に上昇するという狀況を招いた」と指摘している。

人民銀が今週、オペによる資金吸収を全面的に見送り、加えて市場のムードを安定させるための発言を繰り返し行ったことで、市場の資金供給狀況は日々改善に向かっている。データによると、２７日、翌日物と７日物の質(zhì)権設(shè)定式レポレートの加重平均はそれぞれ５．４４％と６．７６％で取引終了し、いずれも５日連続で低下している。