現在の市場変動について、當社はＡ株が強気相場を迎えていると判斷している。今回の強気相場は、２００６年や２００７年の主な特徴とやや異なっている。當時の強気相場は上場企業の利益上昇を原動力とするすう勢であったが、今回は利益に大幅な改善が見られていないにも関わらず、バリュエーションが上昇している。このような狀況は、Ａ株市場でも海外の株式市場でも確認されたことがある。この強気相場の構造が、今後２―３年以內に変化することはない（筆者：浙江敦和投資有限公司総経理?張志洲氏）。２７日付中國証券報が伝えた。

當社の資産にとって、今回の強気相場は２０１４年に始まったものではなく、２年以上前から始まっていた。當社は當初創業ボードが強気相場に入ったと判斷した。今回の強気相場の主な特徴は、中國の改革深化およびモデルチェンジ?グレードアップの內在的な需要を反映するものだ。モデルチェンジは新たな成長點を模索する必要がある。モデルチェンジの中で揺るがず著実に歩むことのできた企業に対して、市場は高い評価を與える。長いスパンで見ると、モデルチェンジに成功すれば、高バリュエーションは利益によって消化される。現在はバリュエーションが上昇の段階にあるが、モデルチェンジに成功した上場企業は今後、利益の改善に伴いバリュエーションが下がるという段階を迎えることになる。

先日の創業ボードの急落は、バリュエーションの一時調整の過程であり、投資家がバリュエーションに対する位置付けを見直す過程でもある。個別銘柄を見つめ直し將來性の高い企業を再発見することにより、今後の強気相場の継続に基礎が固められる。