中期貸出制度（MLF）金利が15日に10ベーシスポイント引き下げられたことを踏まえ、20日に貸出基礎(chǔ)金利（LPR）が引き下げられる可能性が高くなった。「証券日?qǐng)?bào)」の取材に応じた複數(shù)の専門家は、LPF引き下げは資金調(diào)達(dá)コストを効果的に引き下げ、住民預(yù)金の消費(fèi)及び投資分野への移動(dòng)を促す見込みと述べた。

　先ほど発表された最新の経済データによると、生産と需要の主要指標(biāo)の前年同期比の伸び率が5月、やや低下した。これは主に基準(zhǔn)となる前年同期の數(shù)値が高かったためで、それを考慮すれば経済運(yùn)行は全體的に安定している。しかし需要及び內(nèi)的原動(dòng)力の不足といった問題が殘されている。

　東方金誠高級(jí)アナリストの馮琳氏は、「マクロデータを見ると、住民の所得の伸び率が低く、第1四半期の住民の1人平均実質(zhì)可処分所得の前年同期比の伸び率は3.8％のみと、同期のGDP成長(zhǎng)率を下回った。住民の消費(fèi)マインドは依然として慎重であるが、これは1?5月に住民預(yù)金が9兆2000億元も増加し、増加分が前年同期比を1兆4000億元上回ったといった指標(biāo)に現(xiàn)れている」と述べた。

　中國(guó)人民銀行（中央銀行）が今年4月に発表した「2023年第1四半期都市部預(yù)金者アンケート調(diào)査報(bào)告書」によると、第1四半期に「貯蓄に回す」とした住民は58.0％で、前四半期を3.8ポイント下回ったものの依然として高い水準(zhǔn)だ。

　財(cái)信研究院副院長(zhǎng)の伍超明氏は、「LPR引き下げは、住民預(yù)金の投資及び消費(fèi)への移動(dòng)を促し、特に住民の自動(dòng)車や住宅などの大口商品の消費(fèi)拡大を刺激する」と述べた。

　光大銀行金融市場(chǎng)部マクロ研究員の周茂華氏は、「住宅ローン金利の錨である5年物以上のLPRの引き下げは、住宅購入コストの引き下げを促す」と述べた。

　伍氏は、今月LPRが引き下げられたとしても、その消費(fèi)と投資への刺激効果を過大評(píng)価すべきではないと注意を促した。需要の不足は依然として現(xiàn)在の経済運(yùn)行が直面している際立った問題であり、1度のLPR引き下げの需要刺激効果は限定的だという。「現(xiàn)在の需要不足の原因は複雑かつ総合的なものだ。マインドを改善し、自信を深め、さらなる包括的措置を講じる必要がある」

　中信証券は研究報(bào)告書の中で、今後期待できる政策措置について、▽第3四半期に預(yù)金準(zhǔn)備率が引き下げられる▽構(gòu)造的金融政策ツールの拡大?追加が次の方向になる▽財(cái)政政策では減稅?費(fèi)用削減に取り組む――といった可能性を示した。

「中國(guó)網(wǎng)日本語版（チャイナネット）」2023年6月20日