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人民元國際化は中國に巨大な利益をもたらす。第一に、中國の長年にわたる「貿易大國だが通貨小國」というアンバランスな狀況を変えるのにプラスになる。さらに國際通貨システムの中國に対するマイナス影響を軽減し、世界の経済活動に対する中國の影響力と発言権とを強化し、中國の國際的地位を向上させることになる。第二に、人民元國際化により中國は通貨鋳造稅による収入が増え、これにより紙幣を発行して海外の通貨保有者のリソースと引き替えることになり、外貨使用による資産の流出を減らすことができる。第三に、人民元國際化により米ドルなどの國際準備通貨へのニーズが減少するため、中國の外貨準備の規模を縮小し、巨額の外貨準備からくる圧力を緩和させることが可能になる。第四に、人民元國際化により企業の為替レートのリスクを軽減し、中國の國際貿易、國際投資の発展を促進する上で有利になる。
人民元の國際化は両刃の剣であり、利益をもたらすと同時にリスクをももたらす。たとえばマクロ調整の難易度が高まる。人民元が國際通貨になると、大量の人民元が國際金融市場に出回るようになり、國內のマクロ調整政策の効果にも影響するようになる。また國內経済?金融の安定維持の難易度も高まる。人民元國際化により中國の金融市場や経済システムが外部からの打撃を受ける可能性が高まる。さらに人民元國際化はさまざまな課題に直面することになる。課題とは、國際金融市場の発達が不十分であること、資本項目が完全には開放されていないこと、金融派生商品（デリバティブ）が不足気味であること、金利と為替レートの市場化が実現していないことなどで、こうした要因が人民元國際化の歩みをさまざまに制約することになる。
そうはいっても人民元國際化は全體として弊害より利益が大きく、課題よりチャンスが大きい。よって人民元國際化は必然的な流れだということができる。國際化がもたらす金融リスクを軽減し、國際化の利益を最大限にするために、國際化のレベルに合わせて段階的な戦略を取り、これにふさわしい政策を組み合わせていくのが望ましい。
（筆者の孫立行氏は、上海社會科學院世界経済研究所國際金融通貨研究センターの副主任兼副研究員）
「人民網日本語版」2009年4月9日
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