◆ホットマネーの流入が減少

外貨の買い入れに伴う自國通貨の放出は中央銀行のベースマネー供給の主要ルートの一つである。２０１１年第４四半期以來、中國の新規(guī)外貨買い入れ額は稀に見るマイナス成長となり、２０１２年に入って貿(mào)易黒字が全體的に落ち込んだ以外に、第１四半期のデータからホットマネーの流入も減少傾向にある。

仮に「新規(guī)外貨買い入れ額－貿(mào)易黒字－海外直接投資（ＦＤＩ）」の殘差法でホットマネーを推計した場合、１月のホットマネーは約１５０億米ドルの純流出、２月は約２７７億米ドルの純流入は、３月は３０億米ドルの純流入となる。第１四半期、ホットマネーは１５７億米ドルの純流入となっているが、２０１１年四半期間に千億米ドル近くの流入があったことに比べると、今年の流入が緩やかになっている事がわかる。

２０１１年第４四半期から、中國の外貨買い入れ額は３カ月連続で減少している。１―３月、一時プラス成長に回復(fù)したものの、増加額は決して多くない。３月末の外貨買い入れポジションは２５兆６５００億元で、１２４６億元拡大し、２月の２５１億１５００萬元の拡大を大幅に上回ったものの、１月の１４０９億２２００萬元よりは少なかった。２０１２年１―３月のデータを合わせて見ると、第１四半期の外貨買い入れ額たった２９０６億３７００萬元の拡大で、前年同期の１兆１２４０億元に比べ、７４％減少している。