このような狀況下、適度な人民元安と切り下げ予想はベストタイミングであると言える。第一に、適度な人民元安は企業の輸出競爭力を引き上げ、輸出の促進に繋がり、通貨政策の圧力を緩和することができる。更に、中央銀行がインフレ期待を管理することにもプラスになる。消費者物価指數（ＣＰＩ）の前年同期比上昇率が１―３％に保たれている時、投資と消費を促進するのにより有利になるとの見方がある。ここ數カ月、経済成長が鈍化するにつれ、中國がデフレに突入するとの見方が日に日に強まっている。適度な人民元安は輸入価格を引き上げ、デフレ予測の蔓延を抑えうることに効果的である。

そして、もう一點注目したいのは、穏やかな切り下げ予測によって、國際資本が流出するものの、その規模は許容できる範囲內に収まることになると言うことだ。これは外貨購入に伴う自國通貨の放出額からも証明できる。中國の外貨購入に伴う自國通貨の放出額は５月が２３４億元、６月が４９１億元で、例年の同じ時期に比べ大幅に縮小している。今後、人民元相場の雙方向変動傾向が強まるに伴い、外貨購入に伴う自國通貨の放出も更に安定する。そうなれば、中央銀行の通貨政策調整における自主性、有効性も格段に高まることが予想される。

「中國証券報」より　2012年8月6日