米ドルの変動の不確定要素が極めて多いことにより、中國の外貨準備の管理が直面する難問は益々多くなっている。中國の外貨準備をより良く管理し、相応の収益向上を?qū)g現(xiàn)するための施策が各界の中心的話題になっている。中國の外貨準備の運用に関して、國際的な商業(yè)銀行を設立し、外貨準備資産を擔保に新興國通貨建ての債券を発行し、外貨資産の安全性を引き上げるなど、しかるべきイノベーションが必要だとの見方が示されている。１１月２日付中國証券報が伝えた。

長い間、中國の外貨準備の比率は比較的低い傾向にあったが、世界貿(mào)易機関（ＷＴＯ）への加盟と対外交流の強化によって、中國の外貨準備が國內(nèi)総生産（ＧＤＰ）に占める割合は１９９９年の１５％から、２００９年には４８％に達した。外貨資産は今や、世界各國の経済の安全性に関わる重要な問題になっている。資産の全體的な構成から見ると、外貨準備は保険のような役割を果たす流動的な資産であり、國際収支の決済で利用できるだけでなく、流動性リスクの緩和にもプラスとなる。中國は現(xiàn)在、米國債の最大の保有國であり、外貨準備高においても米ドルが最も大きな割合を占めている。そのため、米ドル資産のシステマティック?リスクとなる可能性も高い。近頃、専門家と監(jiān)督?管理層の関係者が、外貨準備資産を擔保とする証券化商品の展開を提言しているが、これは革新的な方法であると言えるだろう。

美元走勢的波動性和不確定性給當前中國的外匯儲備管理帶來更多挑戰(zhàn)。如何管理好中國的外匯儲備，提高相應的收益，成為各方人士關心的話題。有觀點認為，中國利用外匯儲備可考慮適度創(chuàng)新，如成立一家國際商業(yè)銀行，以外匯儲備為抵押，發(fā)行以新興市場貨幣單位為計價的債券，提高外匯資產(chǎn)的安全性。

長期以來，中國的外匯儲備占比偏少，隨著加入WTO和對外融合的加強，中國外匯儲備占GDP的比重已由1999年的15%提高到2009年的48%。外匯儲備資產(chǎn)已成為關系各國經(jīng)濟安全的重要問題。從資產(chǎn)的總體配置看，外匯儲備相當于一種流動性保險，它不僅可以滿足國際支付的要求，還有助于緩解流動性的危機。中國目前是美債最大持有國，而且外匯資產(chǎn)中美元占比很大，因此形成的美元資產(chǎn)的系統(tǒng)性風險也很大。近期，我們看到，一些實務人士和接近監(jiān)管層的人士提出了抵押證券化的路徑，這應該說是個創(chuàng)新。