◆流動性の緩和傾向が続く

中國國內の貸付の供給が緩和傾向を維持する中、２０１３年以來、外貨購入に伴う自國通貨の放出は高水準を維持しており、國內市場の資金緩和を促進している。

人民銀のデータによると、第１四半期、中國の外貨準備高は１３００億米ドル増加し、２０１１年第２四半期以來の高水準を記録した。中國への資金流入が再び加速し始めた兆候である。

第２四半期の見通しについて、申銀萬國証券のマクロ経済アナリスト?李慧勇氏は「歐州の債務危機、米國の量的金融緩和政策の第３弾（ＱＥ３）が予定より早く終わる可能性があるなど、外貨購入に伴う自國通貨放出額の増加をもたらす要因が存在している。しかし、今後３カ月を見ると、資金の流れが逆転する可能性は大きくないはずである。そのため、第２四半期、流動性の全體的な緩和傾向は続く見込みである。國內から見ると、３月の社會融資規模は２兆５４００億元で、金融機関の貸付が占める割合が４１．７％、直接金融による融資は半分以上を占めた。現在、中國銀行業監督管理委員會が行っている銀行の資金プーリング業務の整理、地方政府の規定に違反する融資業務の整理などが、銀行の勘定外で行われ、金融當局の監督や規制を受けない取引や資産、いわゆる『影の銀行システム』にある程度の影響を與える。しかし、これらの措置は規範化としての性格が強く、実質的な取締りではない。金融の自由化がもたらす、直接融資業務の発展の狀況は変わらないだろう。２０１３年の社會融資規模は前年よりも大幅に伸びる見込みだ」との見方を示した。