6月に生じた流動(dòng)性の逼迫を経て、市場(chǎng)は下半期のマネーサプライと金融政策を注視している。中國(guó)人民銀行の周小川総裁はこのほど「中國(guó)経済は持続的な減速には陥らない。下半期も穏健な金融政策を継続すると同時(shí)に、もし必要があれば構(gòu)造的微調(diào)整をいくつか行なう」と表明。「中期的に見(jiàn)て、全體的な流動(dòng)性は豊富だ」と述べた。人民日?qǐng)?bào)海外版が伝えた。

■1-7月のマネーサプライは引き締め

中國(guó)の金融政策は穏健を基調(diào)に緩和または引き締めの調(diào)整を行なってきた。曁南大學(xué)國(guó)際商學(xué)院の孫華?康副院長(zhǎng)は「長(zhǎng)年來(lái)、中國(guó)人民銀行は穏健な金融政策の下で多くが緩和政策だった。マネーサプライの伸びがGDP成長(zhǎng)率とインフレ率の和を上回ってきたため、これは確実に緩和に屬する。過(guò)去20-30年間、経済は緩和の中で運(yùn)営されることに慣れてきた」と指摘した。

今年に入り、金融政策の引き締めが始まった。年初策定の広義マネーサプライ（M2）年間増加目標(biāo)は第11次五カ年計(jì)畫(huà)（2006-2010年）以來(lái)最低の13％だった。「あらかじめこのメッセージを発したことは、経済の安定、経済の過(guò)熱防止、資産バブルの再発防止にプラスであり、慎重な目標(biāo)だ」。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院の余永定學(xué)部委員は、適度の引き締めを試みる中央銀行の意向の反映と指摘した。

だが実際には今年1-7月のM2の増加速度は、當(dāng)初の目標(biāo)を上回った。中國(guó)人民銀行のまとめではM2増加率は1月が15.9％、2月が15.2％、3月が15.7％、4月が16.1％、5月が15.8％、6月が14.0％、7月が14.5％だった。これを基に、今年1??7月のマネーサプライは緩和だったと判斷できるのだろうか？孫氏は「全體的に見(jiàn)て、依然引き締めだった」と指摘。「中國(guó)のM2増加率は17％を超えるのが普通だったが、現(xiàn)在は15％前後にまで下がっている。當(dāng)初の目標(biāo)を上回ったものの、従來(lái)と比べ引き締めというのが一般の感覚だ。特に6月の際、中國(guó)人民銀行は過(guò)度の緩和を避けるため戦略を転換し、適度の引き締めというシグナルを発した」と分析した。